什么是市场纪律监管理论

试论述纪律管理的理论基础?~

党的纪律从内容上可分为党的政治纪律、组织纪律、群众纪律、经济纪律、保密纪律和宣传纪律等。

　　党的政治纪律，是党根据不同历史时期政治任务的要求，对各级党组织和党员的政治活动和政治行为确定的基本规范，是各级党组织和党员在政治生活中必须遵循的行为准则。它要求各级党组织和党员，必须在政治方向、政治立场、政治观点上同党中央保持高度一致，在重大政治斗争中要立场坚定，在重大原则问题上要旗帜鲜明，在贯彻党的路线、方针、政策时要坚定不移。我们讲政治纪律，首要的一条，就是要坚持党的基本理论和基本路线不动摇，坚持马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论和“三个代表”重要思想不动摇。党员对于党的决定有不同意见，可以向党的上级组织直至中央提出，也可以保留，但必须在行动上服从，决不允许公开发表同中央的决定相反的言论。

　　党的组织纪律，是党的各级组织和党员必须遵循的维护党在组织上团结统一的行为准则。民主集中制是我们党的根本组织制度和领导制度，也是根本的组织纪律。违犯集中指导下的民主和违犯民主基础上的集中，都是违犯组织纪律的行为。所有的党组织和党员都必须严格遵守党的组织原则，切实做到党章所规定的“党员个人服从党的组织，少数服从多数，下级组织服从上级组织，全党各个组织和全体党员服从党的全国代表大会和中央委员会”。决不允许把自己管理的地方、部门或单位搞成不听中央统一指挥、不受党组织约束和党员监督的“领地”。各级党委都必须认真执行党委会的工作规则，做到集体领导、民主集中、个别酝酿、会议决定。不论什么人，不管其职位高低，都不允许搞独断专行，或者拒绝组织的调遣和监督，把自己凌驾于党组织之上。共产党员无论担负什么工作，都是党组织的一员，个人的进步和取得的工作成绩，都不可能离开党组织的培养、教育和帮助。要坚决反对拉帮结派，搞团团伙伙。严肃党的组织纪律，必须全面贯彻干部“革命化、年轻化、知识化、专业化”方针和德才兼备原则，坚持任人唯贤，反对任人唯亲，选拔任用干部，要严格按照《党政领导干部选拔任用工作条例》规定的原则和程序来进行，坚持做到多数人不赞成的不提名，未经组织人事部门认真考核的不讨论，集体讨论干部提拔任用时多数人不同意的不通过。对那些不按党的原则办事，在选人用人上搞不正之风的，不管涉及到什么人，都要一查到底。对于跑官要官的，不仅不给，还要严肃批评，由此得到提拔任用的要坚决撤下来。对于买官卖官的，发现一件认真查处一件，并坚决绳之以党纪国法。对于骗官当的，要从严惩处，并且一定要追究有关当事人的纪律责任和法律责任。

　　党的群众工作纪律，是指党组织和党员在群众工作中必须遵循的规范和准则。党的群众工作纪律，是密切党同人民群众关系的重要保证。它要求各级党组织和每个共产党员，必须坚持党的全心全意为人民服务的宗旨，随时随地维护人民群众的利益，不允许以任何借口、任何形式侵占和损害人民群众的利益。历史经验反复证明，什么时候群众工作纪律执行得好，党群关系就密切，我们的事业就顺利发展；什么时候群众工作纪律执行得不好，党群关系就受到损害，我们的事业就遭受挫折。在改革开放和发展社会主义市场经济的新的历史条件下，我们要动员和带领全国人民全面建设小康社会，就更加需要严格执行党的群众工作纪律，把最广大人民群众的切身利益实现好、维护好、发展好，把他们的积极性引导好、保护好、发挥好。各级领导干部要正确运用手中的权力，把对上级负责与对群众负责统一起来，把维护群众的利益作为思考问题、制定政策的基本出发点，绝不能与民争利、以权谋私、侵犯群众的合法利益。特别是一些困难企业和单位，领导干部更要与群众同甘共苦，团结群众同心同德，共度难关。对于群众中出现的对党的一些政策措施暂时不理解的问题，要做深入细致的思想政治工作，耐心地引导和帮助，力戒简单生硬。对于那些骑在群众头上称王称霸、欺压群众的党员和干部，必须严肃惩处。

　　党的经济工作纪律，是党的各级组织、党员和党的干部在经济工作中必须遵循的规范和准则。随着改革的深化、开放的扩大和社会主义市场经济的发展，特别是在世界经济形势变化和加入WTO的情况下，加强经济工作纪律特别是财政金融工作纪律显得越来越重要。能否不断健全和切实执行各项经济规章制度和纪律规范，不仅关系到一个单位、一个部门的经济工作，而且还会影响到一个地区甚至整个国家经济秩序的稳定。所有从事经济工作的党员和干部都必须严格按照规章制度办事。各级党政领导机关和领导干部，都要严格遵守经济工作制度特别是财政金融工作制度，不得超越职权规定插手这些工作。要继续完善各项规章制度，关键是要有针对性和可操作性，具有规范作用、制约作用和威慑作用。要加强对制度执行情况的检查监督。无论哪一个领导班子，哪一个干部，不遵守经济工作纪律，都要追究责任。对于负有检查监督责任的领导干部和职能部门，如果不去检查，监督不力，出了问题也要追究责任。

　　党的保密工作纪律就是保守党的国家秘密的规定。严格保守党和国家的秘密，坚决保卫党和国家利益，是每一个共产党员应尽的义务。对违反党和国家保密规定的党员、干部要根据情节予以处理。

　　除此以外，还有党的宣传纪律、外事纪律、人事纪律等。

第三支柱是第一支柱（最低资本要求）和第二支柱（监管当局的监督检查）的补充。委员会力求鼓励市场纪律发挥作用，其手段是制定一套信息披露规定，使市场参与者掌握有关银行的风险轮廓和资本水平的信息。委员会认为，由于新协议允许银行使用内部计量方法计算资本要求，公开的信息披露则十分重要。通过强化信息披露强化市场纪律，新协议第三支柱对帮助银行和监管当局管理风险、提高稳定性好处很多。去年以来，委员会与市场参与者和监管当局对有效的银行信息披露的范围和内容交换了意见。这项工作的目的是避免向市场提供过多的信息，使市场难以对其进行分析，无法了解银行真实的风险轮廓。经对第二次征求意见的有关信息披露各项要求的认真分析后，委员会决定在相当大的程度上减少披露的要求，特别是有关IRB法和证券化方面的披露要求。委员会注意到，监管当局在要求银行满足信息披露方面的法律手段不同。各类不同的手段可包括对于保持安全性和监管要求的公开信息披露以及在监管报表中必须披露的信息。委员会认为，要求银行与公众分享信息的手段决定于监管当局的法律授权。另一方面的重要考虑是需要把巴塞尔II信息披露的框架与各国会计标准衔接起来。已经做的大量工作为的是确保新协议披露要求重点放在银行资本充足率上，同时又与银行需遵守的会计披露标准不矛盾。通过与会计主管部门积极有效的对话，这一目的已经达到。今后，委员会将进一步加强与会计主管部门的交流。他们的工作对新协议信息披露的影响十分重要。至于新协议今后可能做出的修改，委员会将考虑这类修改对银行必须披露的信息量的影响。

　　1.股东

　　由于股东或多或少地都持有银行的股份，通过各种公司治理机制来影响银行经营者。由于容易发生敌意收购，要重视大股东对银行经营的约束作用〔21〕（Shleifer ＆ Vishny，1986)。另外股东可以通过经理人市场来影响经营者的行为，通过有效的经理人市场机制经营者会按照股东的利益来经营管理〔9〕（Cannella et al., 1995）。同时股权价值可以认为是银行风险经营行为的一个信号，金融市场股权价值是影响银行经营活动的重要信号工具。

　　由于股东的股份有期权的某些特征，有些股东会尽力影响银行去增加银行经营风险。Merton(1977)建立模型认为股权作为公司资产是看涨期权，股东承担有限责任并且是剩余索取权人〔20〕。标准的期权定价理论认为股权的市场价值随原始资产价值的波动性而单调增加，但这种单调关系有一个前提条件是把股权看作是欧式看涨期权，如果把它看作是美式看涨期权，就不一定存在单调递增的关系

　　〔13〕（Geske ＆ Shastri,1981）。因此股东并不会利用股权的期权性质来影响银行的风险经营行为，但可以通过拒绝购买／持有银行股权来发出不满意的信号或执行相应的公司治理机制来达到市场纪律的功效。

　　对于经营失败的银行，对股东采取更加严厉的处理措施，将有助于股东对银行经营管理的监督和约束。监管机构坚持政府的任何援助资金不能让失败银行的股东获益的原则，特别在对失败银行采取拯救或重组的处理方式时更强调这一点。如1993年的《联邦存款保险公司完善法案》附加条款又进一步明确禁止由于使用保险基金减少银行股东应该承受的损失。西班牙对失败银行实施所谓“手风琴操作”，对银行资本同时减少和增加，其目的一是注销银行的潜在损失，二是通过稀释或冲销原有股本处罚银行股东。

　　2.次级债券持有人

　　除了股东外，次级债券持有人也是潜在的监督者，当银行违约时，他们将失去所有资金，而当银行从事风险经营活动，他们得不到任何外的收益，次级债券持有人比股东有更强的激励来限制银行的风险经营行为。一般认为银行发行一定量的次级债券，让市场参与者持有一定数量的次级债券可以作为是发挥市场纪律作用的有效手段之一。发行次级债券至少在两个方面有利于市场纪律对银行的约束：第一，由于次级债券的持有者只能获得固定的利息收入，但不受政府存款保险制度的保护，在破产清算程序上介于存款人和股东之间，因此次级债券的持有者有强烈的动机去监督银行的行为；第二，次级债券的发行价格和二级市场的交易价格是市场参与者和银行监管机构评价银行潜在风险的重要依据，将迫使银行注重安全性投资和加强内部风险管理。

　　但次级债券执行监督的职能经历了不同的阶段〔10〕(De Ceuster & Masschelein 2003)，第一阶段（1983－1986）把次级债券看作是一种工具，它的发行成本或筹资成本随着银行风险的增加而增加。第二阶段（1986－1993）银行除了考虑筹资成本外，还有考虑初级市场的接受问题。银行不能发行次级债券被认为是要求监管机构加强监督和约束以避免出现经营问题的导火索。如果银行只存在临时问题，但仍然可以发行次级债券，它不应该被关闭。这样不能发行次级债券可以看作是银行即将倒闭的信号。在第三阶段（1997－2002）银行次级债券的发行能够反映出市场参与者对银行经营活动的监督和约束。有些实例证明次级债券市场能够对银行的风险作出反应，如Sironi（2000）证明在美国和欧洲金融市场次级债券的报价之差与银行风险正相关[22]。当风险大的银行由于次级债券的筹资成本太高而无法获得债券筹资。Calomiris（1999）建议银行的总资产中必须维持一定比例的次级债券，并以月为基础来发行次级债券，而债券的利率上限必须限制在一年期国库券利率加上最大溢价之下，如果银行不能在利率上限之下发行次级债券，那么其资产总量必须每月缩减一定的比例〔7〕。还有美国银行监管机构要求次级债券的利率上限要与同期的公司债券利率相当，如果不能满足这个要求，银行会面临更高的存款保险溢价，并提出相应的计划来恢复市场信心。

　　在银行资本结构中一定比例的次级债券是有效市场纪律的前提，很少或没有股权的次级债券持有人将会和股东一样，他们也希望银行从事风险的业务，否则他们确信将会面临损失（Black and Cox,1976）。但是次级债券在银行总负债中的比例很小，银行不依赖它来筹集资金，因此次级债券不会产生强烈的市场纪律激励。

　　3.存款人

　　存款人[2]尤其是非保险的存款人有监督银行经营活动的动机，并会要求高风险的银行支付额外的筹资成本。在银行即将倒闭时，在任何利率下存款人都不会提供资金给银行，而只会从经营不善的银行提出存款并重新存入经营良好的银行。存款人没有能力评估单个银行的经营实力，由于存款人是单个体、行动不统一并且希望搭便车，对银行的监督不可能起到重要的作用
　　〔17〕（Miles，1995）。而实证上，存款人的存款行为会受到银行经营风险的影响，Jordan（2000）运用数据分析得出非保险的存款在预期风险增加的情况下会下降〔14〕；在新兴市场国家，存款的提取和银行风险是相关的〔8〕(Calomiris & Powell, 2000)。因而存款人在一定程度上能够对银行经营活动产生影响。但存款人监督存在一个有效性的问题，认为随着银行评级（如穆迪评级）的下降，非保险存款也会相应下降，由于银行可以转向保险存款市场，从而增加保险存款的融资，这样只有非保险存款的提取是存款人的强烈信号，但由于其数量相对较小，对银行及其经营者的风险经营活动只会产生有限的效应。因此尽管存款人持有银行一定的债权，在银行风险增加时，也不会对银行实施有效的监管。

　　五、结论及启示

　　随着经济形势的变化，银行监管也逐渐要求市场参与者对银行的经营活动实施有效的市场纪律，从其理论来看，市场纪律能够对银行业进行有效的监管，但必须有相应的制度措施与之相适应，比如非接管制度。对于我国来将，银行业的监管是金融改革的关键，从上面的分析可以看出，监管机构的监管是银行监管的重要部分，但不能忽视市场参与者的作用。在目前的条件下，如果要求市场参与者的有效的市场纪律必须要进行一系列的改革。但从银行监管的历史发展来看，市场纪律是必然，我们要适应这种趋势，真正发挥金融市场的作用，让银行稳健、高效地经营。
　　多多指教

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