2023.02.01 A股将迎来全面注册制时代

2023年2月1日，全面股票发行注册制改革揭开新篇章，中国A股市场正踏入全面注册制时代。新的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法已向公众征求意见，这标志着注册制改革进入最后铺开和实施阶段。此番改革经历了四年多的试点，将在主板市场全面推行，实现从核准制到注册制的转变。

改革后的影响，总体上对于多数投资者的日常交易影响有限。关键变化包括进一步调整主板交易制度，将注册制应用于主板市场新股上市，以及优化相关机制。以下是最核心的变革点：

1. 
   

   新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，主板股票上市后则有涨跌停限制。主板、创业板和科创板的新股上市初期，将会是自由波动，不设涨跌停限制，为市场提供更多流动性。

   
   


2. 
   

   优化盘中临时停牌制度，减少影响市场效率的非理性临时停牌情况，与国际资本市场接轨。

   
   


3. 
   

   新股上市首日可纳入融资融券交易，优化转融通机制，并扩大融券券源范围。这将提高市场流动性和交易灵活性，对特定股票进行市场调节。

   
   

主板市场与创业板、科创板保持差异性，《管理办法》中关于两项制度未作调整，包括新股上市第六个交易日仍维持10%的涨跌幅限制以及对投资者适当性要求保持不变。这一举措确保市场稳定性，并保持投资者基础的广泛性。

全面注册制改革对市场的影响是渐进的，长期来说有利于与国际接轨和市场标准化，但短期内对大多数交易者影响有限。主要变革针对市场机制的优化，而非结构性的改变。因此，关注市场反应和投资者情绪将是理解改革影响的关键。