西方经济学流动性陷阱的形成原因

流动性陷阱的形成原因~

流动性陷阱的形成原因直观地看，在中国金融体系呈现银行主导的态势下，流动性陷阱的产生无非在于银行的资金来源过于充裕，而资金运用则受到诸多因素的掣肘。可以看到，银行业的贷款占存款比重自1995年低于100%之后，逐年下降，今年8月份已经降到70%以下。也就是说，对于27万余亿元的存款而言，有8万亿元需要寻找出路。简言之，“钱”多得无处可用。 “钱”多的第二个原因是居民总体的消费意愿下降、储蓄上升，而这同中国收入分配结构日趋不合理有着密切的关系。从国际上通用的衡量收入分配结构的指标、即基尼系数看，中国在1994年就已经超过了分配结构不合理的警界线，并且，还呈现日趋恶化的态势。在这种情况下，中、低收入群体虽然具有较高的边际消费倾向，但可支配收入相对减少；高收入群体尽管边际消费倾向较低，但收入增长却较快。这就导致总体的消费倾向逐渐下降，在统计上表现为国内消费需求占GDP的比重不断下滑。收入分配不合理的最明显之处在于城乡收入差距拉大，以至于农村居民总体的消费占比下降。可以看到，自上个世纪80年代以来，农村居民消费占GDP的比重一直在下降，虽然城市居民消费占比在上升，但后者的上升幅度难以抵偿前者的下降幅度。收入分配结构的不合理同样体现于城镇家庭中，国家统计局城调队的数据显示，2003年城镇最高收入户的人均可支配收入是困难户的10倍。从不同城镇家庭消费占可支配收入的比重看，困难户达到106%强，消费占比随收入增加逐次递减，直至最高收入户的不到67%。随着经济周期的下行，中等收入和低收入群体还将面对工薪收入相对减少的局面。收入分配结构的这种变化将使得整个经济的消费倾向进一步下降。实际上，城市居民消费占GDP的比重自2000年来就一直处于微弱下降的态势。“钱”无处可用的主要原因除了起因于当前经济周期下滑的影响之外，主要就在于投、融资体制改革远未完成。就前者而言，从2004年国家发改委公布的投资体制改革方案看，绝大多数项目依然要核准，而所谓“核准”，其与行政“审批”只是语境上的一点差异。这同成熟的市场经济国家形成了鲜明对比:政府对民间投资的态度是:“你投资，他欢迎；你盈利，他收税；你犯法，他抓人；你破产，他同情。”

利率太低了，人们去买债券的风险是很大的，因为低利率对应了很高的债券价格，你买了债券久只可能等着债券价格下跌，导致亏损。所以人们有再多的钱也只愿意拿在手里。因此如果政府想要通过发货币刺激经济的话是不可能奏效的。因为政府的意图是通过发货币推低利率进而刺激投资。可是现在利率已经很低了，不可能再低下去，其次，人们也不会拿钱去投资。因此政府就陷入了流动性陷阱，货币政策失效。
百度

利率太低了，人们去买债券的风险是很大的，因为低利率对应了很高的债券价格，你买了债券久只可能等着债券价格下跌，导致亏损。所以人们有再多的钱也只愿意拿在手里。因此如果政府想要通过发货币刺激经济的话是不可能奏效的。因为政府的意图是通过发货币推低利率进而刺激投资。可是现在利率已经很低了，不可能再低下去，其次，人们也不会拿钱去投资。因此政府就陷入了流动性陷阱，货币政策失效。

当货币供应增长到一定程度后，人们就相信利率不会降到更低，相反，即期望利率增长，因此就更希望持有流动货币，以便在利率增长后购入长期国债，换言之，多供应的那些货币，就被人们以流动货币的形式握在手里，并未达到刺激消费的目的。流动性陷阱出现在经济极度萧条的情况下，如，98年4月间的日本，政府增加了16亿日元供应，6个月后，又增加了24亿日元供应，但是并未达到增长消费的目的。

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